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在结构分化的情况下投资要抓大放小第一财经：您提到出现牛市的概率不大，要挖掘结构性的机会，那么目前是新旧动能转换的时期，是不是要在这些代表新经济的行业里面来挑选行业龙头，这样的策略是否明智？李迅雷：我认为中国正处在经济转型和结构调整阶段，结构调整必然带来分化，这种分化会在很多行业中出现。以交通运输业为例，高铁的发展使得公路的客运量下降，这样对铁路运输来讲就是一个发展机会。同样，在目前企业的盈利增速普遍下降的情况下，行业内头部企业的日子则相对好过，中小企业的日子相对难过；统计发现，大企业现金流相对比较好，中小企业的现金流相对比较弱，作为行业龙头，无一例外都是大公司，故从资产配置角度来说要“抓大放小”。

要全面理解鞋底对步态的影响，还需要开展更进一步的研究。人体和机器不同，机器可以一次研究一个变量；而人体运动是一个复杂、动态的系统，即使只改变一个变量，比如鞋底的硬度，也可能导致其他的生理学和行为学改变。比如说，与光脚跑步相比，穿着有缓冲垫的鞋跑步会改变足部与地面的接触方式（也叫触地方式），还会让足弓反应更为僵硬。

而且这张图也没有反映出高配版iPhone带来的更高的利润率——高配版的存储容量更大，定价也就更高。例如对于iPhone XS Max，TechInsights估计512G高配版比64G低配版的成本约高出70美元。但是前者的定价是1449美元，比后者高出了350美元。（TechInsights没有对高配版的成本进行具体估算。）

在此背景下，空调厂商的业绩增长存在压力。天风证券研报称，格力电器一季度收入增速放缓，营业收入405.48亿元，同比增长2.49%，归母净利润56.72亿元，同比增长1.62%。据产业在线数据，格力电器一季度空调销量为1179万台，同比增长0.2%，其中出口423万台，同比下滑5.2%，内销756万台，同比增长3.4%。天风证券还认为，由于企业之间的主动竞争加剧，在一季度降价促销中，格力一季度面临一定竞争。

股价遭遇接连下挫6月14日，沽空机构GMT Research发布做空报告，声称安踏、特步等16家体育用品上市公司涉嫌欺诈。受此影响，国内晋江系体育用品股股价集体走低。不过，之后多家体育用品上市公司股价回升，但贵人鸟股价却一直下挫。截至6月29日，贵人鸟股价略有回升，但从6月14日最高价28.40元/股，到6月29日收盘时的10.52元/股，此间市值已经蒸发过百亿元。

今年或成偏股混合基金主流王群航回顾了混合型基金的发展概况：从2004年基金运作管理办法开始，在政策主导下，2008年至2012年出现大量30%~80%仓位的混合型基金，2013年至2017年产生很多0~95%仓位的产品，但充分的灵活仓位并没有带来预期的资产配置效果。